L'action Corning rebondira-t-elle jusqu'à ses sommets de 45 $ en 2021 ?

UKRAINE - 09/10/2021 : Sur cette photo, le logo Corning Incorporated est affiché sur un ... [+] smartphone et en arrière-plan. (Illustration photo par Igor Golovniov/SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

Stock de Corning (NYSE : GLW) se négocie actuellement à 32 dollars par action, soit environ 32 % en dessous de son niveau de 46 dollars le 25 avril 2021 (choc pré-inflation élevé), et cela semble être une bonne opportunité d'investissement. Corning a vu son action se négocier à environ 32 dollars fin juin 2022, juste avant que la Fed ne commence à augmenter les taux, et elle est maintenant au même niveau. En comparaison, le S&P 500 a gagné environ 11 % au cours de cette période.

Le retour au niveau de choc d'avant l'inflation signifie que l'action Corning devra gagner plus de 45 % à partir d'ici. Bien qu'il soit probable que l'action retrouve ces niveaux, nous estimons que la valorisation de Corning à environ 37 $ par action, soit environ 17 % au-dessus du prix du marché. En effet, l'incertitude récente dans le secteur financier a fait craindre aux investisseurs une éventuelle récession. Corning a connu une contraction de son chiffre d'affaires ces dernières années en raison des contraintes de la chaîne d'approvisionnement et de l'impact des blocages en Chine. Cependant, cette tendance devrait s'inverser au cours des prochains trimestres, ce qui est probablement de bon augure pour les actions GLW.

Notre analyse détaillée du choc haussier post-inflation de Corningcapture les tendances de l'action de la société dans les conditions de marché turbulentes observées en 2022. Il compare ces tendances à la performance de l'action pendant la récession de 2008.

Choc inflationniste 2022

Chronologie du choc inflationniste jusqu'à présent :

Performance de GLW pendant le choc inflationniste de 2022

En revanche, voici comment l'action Corning et le marché au sens large se sont comportés pendant la crise de 2007/2008.

Chronologie de la crise de 2007-08

Performances de Corning et du S&P 500 pendant la crise de 2007-08

L'action GLW est passée de 25 $ en septembre 2007 (pic d'avant la crise) à 11 $ en mars 2009 (lorsque les marchés ont touché le fond), ce qui implique que l'action GLW a perdu plus de 58 % de sa valeur d'avant la crise. Il s'est redressé après la crise de 2008 à des niveaux d'environ 19 dollars au début de 2010, augmentant d'environ 83 % entre mars 2009 et janvier 2010. L'indice S&P 500 a connu une baisse de 51 %, passant de niveaux de 1 540 en septembre 2007 à 757 en mars 2009. Il a ensuite rebondi de 48 % entre mars 2009 et janvier 2010 pour atteindre des niveaux de 1 124.

Fondamentaux de Corning au cours des dernières années

Les revenus de Corning sont passés de 11,5 milliards de dollars en 2019 à 13,7 milliards de dollars au cours des douze derniers mois. Cela peut être attribué à la demande plus élevée de filtres à particules 5G et à essence. Le BPA de Corning, cependant, est passé de 1,56 $ à 1,09 $ par action au cours de cette période. La baisse des bénéfices peut être attribuée à une réduction de plus de 300 points de base de la marge d'exploitation. Notre comparaison du résultat d'exploitation de Corning a plus de détails. Corning a récemment annoncé une hausse de prix de 20 % pour ses produits en verre d'affichage, à compter du troisième trimestre de cette année, et à peu près au même moment, la société s'attend à une reprise de la demande. Cette décision devrait contribuer à améliorer la marge opérationnelle, qui subit des pressions en raison de coûts élevés.

Corning dispose-t-il d'un coussin de liquidités suffisant pour faire face à ses obligations face au choc inflationniste en cours ?

La dette totale de Corning est passée de 7,7 milliards de dollars en 2019 à 6,9 milliards de dollars aujourd'hui, tandis que sa trésorerie totale est passée d'environ 2,4 milliards de dollars à 1,1 milliard de dollars au cours de la même période. Il génère également environ 2 milliards de dollars de flux de trésorerie d'exploitation. D'après son coussin de trésorerie, la société semble être en bonne position pour faire face à ses obligations à court terme.

Conclusion

Les efforts de la Fed pour maîtriser les taux d'inflation galopants aidant le sentiment du marché, nous pensons que l'action de Corning a le potentiel de réaliser des gains solides une fois les craintes d'une éventuelle récession dissipées. Cela dit, la pression sur le chiffre d'affaires et la marge opérationnelle de l'entreprise reste un facteur de risque pour la réalisation de ces gains. Cela accompagné de craintes d'une récession potentielle et de son impact sur les produits d'affichage et la demande liée à la 5G, signifie qu'il faudra peut-être un certain temps pour que l'action GLW atteigne ses sommets de choc pré-inflation de plus de 47 $.

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